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辉煌app :流动性恢复 节后关注预期与风险的变化

  • 来   源:辉煌app 作   者:时   间:2021-02-05
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市场回顾

本周(2月1日至2月5日)A股市场如我们上周预期,在流动性改善的情况下出现反弹。其中,上证指数上涨0.38%,沪深300指数上涨2.46%,中小板指数上涨0.60%,创业板指数上涨2.07%。
行业方面,本周仅休闲服务、银行、食品饮料、农林牧渔、医药生物行业指数涨幅居前。休闲服务依旧受到假期出行的利好影响而被投资者追捧。银行与食品饮料、农林牧渔、医药生物等大消费行业除了顺周期的逻辑外,也继续在流动性存在一定分歧的市场环境中扮演了偏防御性的角色。

数据来源:Wind

本周流动性恢复常态节后收紧的概率也不大

上周资金面偏紧而导致股市大幅调整,本周已基本恢复正常。以DR007为例,2月1日-4日的加权平均利率为2.78%,大幅低于上周(1月25日-29日)的3.87%。从期限利差来看,短端与长端利率倒挂的情况也已经消除。上周点评中我们也提到过,一季度货币政策收紧的可能性较小。

数据来源:Wind

春节过后关注预期与风险的变化

【1】2021年全国两会。开年以来,各省份先后召开地方两会并发布政府工作报告,对2020年的情况进行了总结,疫情对各省GDP增速的回落程度基本正相关,其中消费成为绝大多数省份的主要拖累项,而投资是主要拉动项。2021年3月即将召开的全国两会,对消费尤其是线下消费是否有指导或促进政策、降杠杆、货币政策回归常态化在幅度和节奏上的引导、目前景气度较高的新能源、军工等的五年规划是否继续超预期等值得关注。

【2】中美关系。市场对于拜登政府上台后中美关系出现一定改善持相对乐观态度。但应注意,中美之间竞争加剧客观存在,并不会因领导人换届而产生根本性转变。虽然拜登政府的政策连贯性、可预测性更强,但幕僚团队中的国务卿、国家情报总监、财政部长均持对华强硬立场,应提防外部黑天鹅事件出现。

【3】上市公司2021年一季度经营情况。历史经验来看,大部分上市公司一季报情况往往对全年业绩趋势有着较强的指引。

【4】海外疫苗接种。美国及英国的每日新增肺炎确诊病例随着疫苗接种有明显下降,海外经济复苏将拉动对中国上中游原材料、工业品的需求。

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